循環收穫投資法是由很多個168 微笑曲線的股票組合而成，要能循環收穫，首先要及早「播種」，也就是買進多檔「價格被低估」的好股票，平時先領股利，享受它們的收益，一段時間後當某一檔可能率先上漲，如果漲幅可觀，到達某一程度就可以收割了，再過一段時間，可能又有另一檔時機成熟而大漲，等漲到某一程度後也可以收割了！
就這樣播種、存股、收穫，周而復始，不只一直都有股利可領，也有高股價可賣，年年都是豐收。我曾買進的下列這幾檔，表現都讓人驚豔：
․花仙子（1730）股價從2015 年10 月30 元起漲，最高到98 元。
․祺驊（1593） 也是從2015 年10 月30 元起漲， 最高到152 元。
․慧洋-KY（2637）從2020 年3 月19 元起漲，最高到121 元。
․裕民（2606）從2020 年3 月22 元起漲，最高到96.4 元。
股價上漲需要盈餘成長及時間發酵，當航海王、鋼鐵人都已經大漲，風險正在增高之際，我卻努力播種一些較低位階而有潛力的股票，靜待未來豐收，這就是我的「循環收穫投資法」。
另一章／「168 微笑曲線」獲利的方法，中年後躺領股息爽賺價差
我首創的「168 微笑曲線獲利法則」，就是一個穩健獲利的方法，除了穩健的利息收益，還可獲得價差的驚喜，我自己就曾經有幾個案例做得很成功。
例如裕融（9941）曾經是一支成交量很少的冷門股，我在19 元低價的時候買進，之後連續3 年都維持在低檔區，就是不漲，線圖看起來就像長長的「一」字型，但公司獲利好，每年現金股利最低也有1.5 元（殖利率7.9％），我覺得很不錯。
到了第四、五年，股價從19 元強勢上漲到46 元，這時我就賣出了，獲利一倍以上，很滿意。至於後面還有一大段上漲行情，到現在股價都已經一百多元了，但那也是沒有辦法的事。
另一個例子是福興（9924），我在18 元低價的時候買進，現在大約是45 元，每年都能領到不錯的現金股利，感覺很棒，所以也沒有賣出。最近5 年的平均現金股利是2.48 元，按照18元的成本計算，每年擁有13.78％的報酬率，比起銀行一年期定存利率約0.75％，持有這支股票真是太棒了，就繼續持有吧！
168 微笑曲線獲利法則
我從這兩個例子，發展出「168 微笑曲線獲利法則」，因為「168」諧音「一路發」，所以也稱為「一路發」存股法，這樣可以加深印象，也非常吉祥。至於「微笑曲線」，是指它的線型在股價上漲後，由「一」的形狀，變成右邊往上提升，彎曲的形狀就像微笑。
而1、6、8 這三個數字的意思，是這樣的：
● 1：是指股票平淡無奇，股價「水波不興」， 價格就是沉悶、不漲，線圖呈現「一」的形狀。
● 6：是指持有期間可以擁有6％的投資報酬率，有好的收益可以增強持股的耐心和信心。這是非常重要的一點，因為有這麼好的報酬率，就要把握在低價買進，而不是去介意它短期的漲跌，這一點和追逐熱門股的人，心理上有極大差異。
● 8：是「發」的諧音，股票價值出現可觀的上漲後，累積的能量會帶來80％以上的報酬。
關於6％收益率的考量
很多人會想，既然「168」是個法則，報酬率是不是一定要達到6％這個水準？如果只有4％或5％，是不是也可以呢？
研究投資是社會科學，不是精密的自然科學，收益率能到6％以上當然最好，但如果只有4％、5％也是可以接受的，因為有些股票是成長股，未來上漲的潛力大，在投資人不願意便宜賣出之下，只能用稍高的價格買進，否則可能買不到。
關於「8」的考量
8 是「發」的諧音，同時也是上漲的意思。是指股票經過一段時間的沉潛以後（也許是幾個月、也可能是幾年），終於出現可觀的上漲，累積的能量往往帶來80％以上的報酬，但這不能解釋為「當漲幅達到80％就是賣出的點」。
曾有讀者把它解讀成「當漲幅達到8 成就可賣出」，其實不是這樣，因為每檔股票要漲到什麼程度，要由這些個股的特性來決定，並非每一檔股票都是讓你賺到8 成就不會漲了。
(本文摘自《獲利的引擎： 價值投資獨家公式加上168微笑曲線，播種便宜股、收割昂貴股，穩賺股利、大賺價差。》，大是文化出版，溫國信著、第二篇文刊載於此)
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