對於投資人來說，「時間」的最直接意義，就是抓住買賣時機，創造更高的獲利。能夠掌握下面這幾個時機，投資績效會更勝一籌。
除權前股價若已被拉太高，賣！
股價漲太多就是利空，尤其是除息前，有些股票因為擁有很好的殖利率，往往會讓投資人失去戒心。
例如神基（3005），2021 年2 月初時股價為48 元，因為現金股利擬發3.5 元，殖利率7.5％，看來是不錯的標的，在投資人的追價之下，一路大漲至除息前一天的66.8 元，漲幅高達39.17％。但就是因為漲太多，埋下了下跌的因子，除息當天就大跌。這種除權息前股價被拉得太高的情形經常出現，投資人在參加除權息前，要先注意股價是否已經大漲一波。
現金增資的認購價如與市價差距太大，賣！
某公司辦理現金增資，在宣布認購價的那一天，每股的認購價格與市價相差13 元左右，意味著每張可能有1.3 萬元的套利機會。可以參與現金增資的人包括原股東（75％至80％）、員工（10％至15％），及中籤戶（10％）。
員工既然可以直接分配到股票，價差又那麼高，當然就先融券賣出，以後再回補；如果手上有現股，也可以先賣出一部分，等分配到股票之後，再回復原來的部位。原股東也是一樣，可以先賣一部分，以後再回補。能夠抽中的中籤戶是手氣好，通常都會一看到有價差就立刻賣掉。
這些都是造成賣壓的來源，股價因而慢慢向認購價靠近，所以當看到有現金增資的時候，如果發現認購價與市價的差距甚大，投資人應考慮先賣出。
避免長假變盤，可先小賣一些
因為心理因素的關係，台股的漲跌會受美國股市很大的影響，也就是說，如果台股休市期間很長，美國股市照常開盤，一旦美股大跌，有可能造成台股開紅盤也重挫。例如2020 年1 月30 日台股農曆年長假後，雖然開紅盤，但收盤卻大跌697 點，年前樂觀的氣氛一下被扭轉，之後還一路下跌，直到8,523 點才展開大反彈。
這次大跌的原因，就是美國股市跌勢猛烈，其實台股很多個股的本質很好，一旦大跌，許多投資人都想低接，卻苦於沒有多餘的資金，很可惜。因此，如果你的股票部位已經接近滿水位、手中現金很少，遇到農曆過年這種長假時，可以在放假期先賣出部分股票，預備一些現金，萬一又來一次長假後的股災，就有資金逢低買進。
股價已經漲很多時，別等了，賣！
日本名人是川銀藏曾說，股票投資和養生一樣，「飯吃八分飽，沒病沒煩惱」，買進時不需要買到最低價，賣出時不需要賣到最高價。
我手上原有3 檔已經買進很久的散裝航運股存股，參與配息好幾年，成本很低，2021 年航運股大漲，難得遇到這樣的大行情，我在漲到某個程度後就開始慢慢往上賣出，結果效果不錯。
當股價已經上漲很多，即使未來還有行情，也已經是賣出的時機，這3 檔航運股已出售的部分平均獲利220.72％，已經非常滿意，不需要羨慕別人賣更高。高賣出航運股之後，我將資金轉進開發金（2883）、永豐金（2890）、佳世達（2352）等基期較低的股票，打算再好好的持有一段時間。
想買更好的股票時別猶豫，賣！
當有很好的股票出現，投資人最常見的問題就是資金不足，其中一個方法就是用現有的股票轉換。
可以檢視一下手上持股，如果已經上漲很多、殖利率變得比較低，那就要考慮是不是換股。例如大台北（9908）是區域獨占、配息穩定的好股，18 元是很好的買點，但現在已經來到34 元，早期買進的投資人可以選擇繼續領1.1 元的現金股利，獲利依舊不錯，但如果有更好的標的出現，也可以考慮換股。
低檔時超前部署，買！
趁著低檔布局，持有一段時間後，當機會來臨，就逢高慢慢往上賣。我的持股中，裕民（2606）、慧洋-KY（2637）、新興（2605）、新纖（1409）都是低檔布局，裕民22 元買進、慧洋29 元買進、新纖10 元買進，後來都賣到不錯的價格。賣出後轉進低價的開發金（2883）、永豐金（2890）、佳世達（2352），再等待它們的上漲。
在成本的計算方面，如果近期就會除息（例如1 個月以內），為了讓持有成本及殖利率更精準，可以將這次的配息從這次的買進成本減去。假設新保（9925）公布配息2 元，且2021 年7 月25 日為除息日，則7 月5 日（距離除息日1 個月以內）以38 元購買時，雖然成本是38 元，但因為配息降低了購買成本，就可以將這筆的成本視為36 元，而這檔股票近年都是配2 元股利，所以投資報酬率可以這樣估算：
2 元÷36 元＝ 5.56％
又例如，開發金（2883）2021 年6 月29 日的價格13 元，其中包含了現金股利0.55 元，所以真正的成本是12.45 元，由於它具有很大的成長性，我認為這個價位仍然便宜，所以加碼買進。
1 月份開始「股利效應」前，買！
前面說到每年的股利效應，是由投資人對股利的期盼而產生的一段上漲行情，發生的時間通常從1 月份開始醞釀，持續半年之後，到7 月份後就逐漸結束。了解股利效應，可以及早買進優質的股票，等待除權息的到來，或者在股價上漲後賣出，是投資人可以把握的買賣時機。
為了詮釋時機的重要性，我有一首歌謠：
一月、二月春江水已暖，三月、四月熱情搏版面，五月、六月股利佳音減，七月、八月資金動能差，九月、十月不明多觀望，十一、十二月買妥待未來。
歌謠的意思是，獲利佳的公司在股利效應之下，1 月、2 月時股價通常會慢慢上升；3 月、4 月董事會宣布股利後，媒體會大幅報導那些高獲利、高殖利率的個股，股價又會再進一步上升。6 月以後股利的消息逐漸減少，投資人對於股利消息甚至已經疲乏了，股利效應已接近尾聲；7 月、8 月除權息時節，反而出現許多貼權的股票和棄權的人，表示股利效應逐漸結束。
用第3 季財報推估股價
第3 季財報的最晚公布時間是每年的11 月14 日，因為它所公布的是一個公司當年75％時間的業績，可以用來推估次年的股價，但也有些公司因為淡旺季的關係，並不適合這樣推算。
推估公司全年的盈餘數額，並進一步推估其合理的價格，這樣通常可以得到有用的數據，但畢竟只是「推估」，運用數值必須謹慎，以免誤判。
例如，某公司一年4 季的收入和盈餘都很穩定，假設前3 季的財報盈餘是3 元，就可以推估全年盈餘可能是4 元。若檢視該公司往年配息率為70％，則來年配息金額有可能是2.8 元。因為具有收入和盈餘穩定的特性，就適合以配息金額的20 倍推估其合理股價（即5％殖利率），則合理股價估計為56 元（2.8 元×20 倍＝ 56 元）。再把推估的合理股價與市價比較，如果市價才40 元，中間差距不小，就可以列入買進的參考目標。
(本文摘自《獲利的引擎： 價值投資獨家公式加上168微笑曲線，播種便宜股、收割昂貴股，穩賺股利、大賺價差。》，大是文化出版，溫國信著)
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