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買進靠準備，賣出靠智慧
「沒有賣出計畫的人，將會承受極大的風險，」財經部落客「Mr.Market」市場先生認為，即使是長期投資，也一定要訂「賣出計畫」，原因是未來仍可能有變數，持股就必須進行調節。
所謂的變數包括，第一，當初進場的條件已經改變，例如：公司改朝換代、更換經理人，或是科技改變，導致既有的護城河被破壞。「也許是產業環境變遷，也許是某個財報數字大幅衰退，這都代表整個投資判斷必須重新決定。」
第二，當獲利遠超過預期，先將獲利入袋，重新判斷是否該進場。不過，市場先生提醒說，要注意的是，長期投資如果過早停利，損失會非常大。
第三，當虧損遠超過預期，就該停損賣出。市場先生指出，虧損超過2成時，或許企業的本質不變，但代表自己的進場點沒有評估好，而市場環境也不如原本預期，這時至少做到賣出或減碼，降低後續的傷害。
對許多投資達人來說，存股絕對不是傻傻買，抱持「不賣」主義，而是要做好「賣出計畫」，才是長期投資之道。對於無法判斷賣出時機的投資人，《存股輕鬆學》作者孫悟天自創的一套「倍數法」，依紀律進出，可作為存股操作的依據。
善用SOP倍數表，有紀律買賣存股
熱愛存金融股的孫悟天是數學系碩士，他利用Excel表格寫了一個存股買賣SOP倍數表，利用除權息公式，抓出合理的買賣區間，並在相對低點加碼，逐步降低成本（見左頁）。
「存股可以很簡單，我沒有看ROE、K線、美股走勢，只是重複SOP操作。」孫悟天指出，這套存股買賣SOP鐵律是：「愈靠近淨值，愈要買進；當倍數低於3倍時買進，當倍數高於6倍時，則分批賣出或轉換持股」。
孫悟天解釋，股票淨值就是一家公司解散時，每位股東可拿回的金額。他以第一金為例，目前淨值16.85元，若它今天清算，原則上每位股東每股可拿回16.85元。「因此，第一金只要買在淨值以下，就可以確保不敗。」
「但業績好的公司通常股價都會在淨值以上。」因此，孫悟天設定SOP倍數表，先抓出近5年平均現金股利和股票股利，接著，套用除權息公式估算以目前股價買進幾年可降成本至淨值。
而不同的產業，有不同的倍數區間，孫悟天建議，金融及傳產股的價格區間為3至6倍，電子股為4至10倍，景氣循環股為4至8倍。「倍數以個人的耐受度為主。」
「當股價低於淨值時，好比遇到跳樓大拍賣，怎麼買怎麼開心，」孫悟天說，當SOP倍數表已經達3倍的合理價內，就可以持續買進存股；反之，倍數太高、超過6倍時，就要毫不猶豫地調節，降低超漲的風險。
若不適時賣掉，恐會侵蝕本金
以第一金存股為例，孫悟天依據SOP倍數表，算出「在倍數低於3倍、約21元以下買進，高於6倍、約25元，則分批賣出」，近5年一直有紀律地秉持「低倍數買進」，累積了逾300張第一金股票。
到了2020年2月24日，第一金股價創新高，來到24.8元，孫悟天觀察到第一金的後續業績表現「很有可能會有極大的問題，甚至導致系統性風險」，加上股價已接近6倍、約25元，孫悟天決定賣出150張的部分持股。
結果，有紀律且適時獲利了結，不但讓孫悟天成功躲過3月的股市崩盤、避免侵蝕本金；更在第一金跌到近17元、接近淨值的低價，他因先前賣股而滿手現金，反而能夠逢低承接，以更低的成本存股。
「依據這套SOP倍數表的倍數來決定買賣，有助於避開人為的情緒干擾，」孫悟天認為，更重要的是，適時出脫漲多的持股，就能夠做好資金控管和分配，建立屬於自己的存股步調。
逢高出脫存股，做好資金管理、備妥銀彈
「資金管理這件事與存股觀念是相同位階的，」孫悟天認為，懂得資金管理，才能讓存股族持盈保泰，子彈用不完。不過，每個人的收支狀態、生活消費習慣、人生階段都不同，因此資金管理方式因人而異，很難有固定模式可學。
不過，孫悟天也提醒說，以下兩種情況是不需要賣股的：一，存股族還很年輕，持有股票的時間可以很久，降低成本可以很順利；二，股數太少，就算賣了，等到黑天鵝出現時，能夠再買進的股數也不多，意義不大。
對存股族來說，資金控管很重要，除了挑對績優龍頭股之外，更重要的是，打從一開始就要設定好「買賣計畫」，才能在股災來臨時，提高長期投資勝率，即使不盯盤，也能優雅存股。
1.首先，抓出近5年平均現金股利和股票股利。
第一金近5年的平均現金股利為1.02元、股票股利為0.23元。
2.其次，用除權息公式估算多少股價買進，能夠於3年時間降成本至淨值。
公式＝（原始成本－平均現金股利）／（1＋平均股票股利／10）
第一金目前淨值為16.85元，計算出若以股價約21元買進，那麼持有時間3年（3
倍），成本會降至淨值以下。
計算方式：
第1年→成本降為19.53元（21元－1.02元／1.023）
第2年→成本降為18.09元（19.53元－1.02元／1.023）
第3年→成本降為16.68元（18.09元－1.02元／1.023）
3.以SOP倍數表設定買賣計畫：
高倍數賣出，低倍數買進。
當倍數低於3倍（約21元）買進，高於6倍（約25元）分批賣出。
本文摘自今周刊特刊<穩穩的！存對慢飆股>
