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變額年金險成退休理財主流

還有些投信公司，打出「保本型基金」，同時擁有保障本金以及資產增值特性，跟銀行定存拚了。除了基金種類繁多、「任君挑選」外，最近，保險公司更是積極力推退休商品。其中，又以變額年金險反應最熱烈，頗有成為退休理財主流商品的味道，等於跟基金公司搶起生意，給客戶更多選擇。

事實上，近一年在台灣熱賣的「變額年金險」，早在十年前，就已是日本解決老年化問題的主要工具。相較傳統固定年金險，保險公司依照原本承諾的金額給付；變額年金險的給付方式，則完全操之在己、全憑連結的商品績效而定。就像定時定額投資基金，市場行情、或投資環境變化，都會影響年金給付。

或許有人問，既然變額年金的道理，跟定時定額投資基金一樣，那為何不直接投資基金就好，還要以保險形式持有？宏觀財務顧問公司總經理邱正弘認為，退休規畫是條漫漫長路，須持之以恆地貫徹目標。雖然變額年金跟投資基金一樣「盈虧自負」，但加入「人性」角度考量，保險特性就具一定優勢。

舉例來說，如果把錢存在三個地方，抽屜、有進無出的撲滿，以及銀行。二十年後，哪個地方的錢會最多？邱正弘的答案是有進無出的撲滿。他解釋，理論上銀行有利息收入，而撲滿只能把錢一直存進去，沒有增值效果。但人有慾望，銀行領錢又很容易，隨手可打開來的抽屜，就更不可能累積財富。

將保險比喻為撲滿，強迫自己儲蓄，可相對克服人性的弱點。因此，同樣是自負盈虧的理財工具，變額年金的優勢，在提前解約必須付出代價；也就是想把錢拿出來時，得大費周章、且還要付一筆錢出去才能拿到。相較直接投資基金，就像把錢放在銀行，來去自如不受限，但也容易受「人性」影響，導致理財規畫半途而廢。

變額年金險就是集合了保險「強迫理財」的特性，及基金高額報酬的優勢，衍生而來的退休商品。

理財觀念保守的日本人、風險承受能力低，近幾年在低利環境下，開始轉向報酬較高的變額年金險。另外，老年化問題受到重視，也使得變額年金成為日本保險商品的新寵兒。

日本保誠人壽遵循主管（Chief Compliance Officer, CCO）Nobuya Hazumi指出，一九五○年代日本戰後嬰兒潮，將在十八年後、也就是二○二五年屆滿七十五歲。這批戰後嬰兒潮，不久將成為退休潮。這意味兩件事，第一、日本將加速成為高齡化國家；第二、社會保障得面臨極大的挑戰。

平均壽命增加，使得高齡生存期間延長，讓老年問題成為日本媒體關注焦點。「變額年金險的目的，在讓客戶準備過未來長久的老年生活。而自從日本媒體大量報導『高齡化憂慮』後，相關產品銷售就快速成長。」

日本的年金保險快速成長

Nobuya Hazumi以數據說明，○六年日本個人保險數量較○二年減少了二一％，但年金保險卻成長了二一○％。此外，○二年變額年金占總年金保險比重二二％，到○六年則占四四％，等於足足成長兩倍。

受到媒體推波助瀾影響，變額年金險在日本已成為退休人士的最愛。但在台灣，這項商品還在萌芽階段，一般人面對變額年金險，該不該投入？且相較其他退休理財工具，變額年金險有哪些優、缺點？做退休規畫前一定要知道以下幾個關鍵：

首先，要充分了解商品內容，以日本經驗來看，變額年金險容易引發客戶抱怨的部分，像是「我母親太老，以至於無法了解商品內容，為何業務員還對她推銷？」或是業務員根本沒將變額年金的內容、優缺點解釋清楚，導致最後結果不符合預期，而引發糾紛。

保誠人壽業務系統總經理朱信福指出，日本變額年金險發展已相當成熟，算是大眾化商品，政府在這中間，也扮演重要角色。例如法律規定，業務員一定要將商品解釋到客戶完全明白，才能銷售。

另外，保險公司也會要求七十歲以上的老人，必須由兒女陪同，一起了解商品內容及風險，才能購買變額年金險。目前國內對於變額年金險的認知，仍有待加強。有興趣投入的人，一定要完全理解契約內容，確定可能的風險後，再評估是否參與，千萬不可盲目聽從。

其次，產品未必保本，解約另外收費。保險公司為了維持財務穩健，及鼓勵客戶長期持有保單，因此變額年金險在提前解約時，會有一筆解約費用。以正面角度思考的話，它就像退休理財半途而廢的「懲罰」，具有強制執行累積退休金的效果。解約費用規定，每家保險公司各有不同，一般在繳費滿六年後，就可免收解約費用。

不保證匯兌損失

值得注意的是，變額年金險其實不是保險，部分商品也沒有最低保障，甚至不保本。近期，國內保險市場陸續推出「保本機制變額年金險」，也就是保證本金、總共投入多少錢，就拿回多少。這類商品為了保本，投資組合多以歐美債券、或債券基金等固定收益型投資工具為主。

不過，一旦美金資產轉換成台幣造成匯差，保險公司也不會負擔虧損。此時所領回的年金總額，還是可能低於本金，並非「百分百保本」。

最後，投入前須衡量總資產。由於變額年金險產品複雜，不能完全保本，當作退休理財工具，仍得「居安思危」。在日本，業務員就被要求賣這項產品前，須先了解客戶的總資產有多少，再投入部分資金。

「生死書」上的契約內容，也跟一般保險商品不同，會多問像是「知不知道有哪些風險？」或「保障足不足夠？」等問題。

國內變額年金險的發展，沒有日本成熟。但卻能從日本經驗，進一步了解商品本質。南山人壽協理鄭淑芳指出，變額年金險結合投資、保障功能，即將步入退休階段的人，可將手邊積蓄轉入年金保險，並約定年金請領時間，到了正式退休時，就可定期獲得年金給付。

但在投入前，不妨效法日本的保守理財精神，先了解商品內容、再衡量資產狀況、及可接受風險程度，以避免不必要的誤會產生。