知名投資人楊禮軒認為，軍公教族群收入穩定，即使遇到經濟動盪也無失業之虞，很適合好好計畫投資、安排自己和家人的下半生；不過軍公教族群的財務性格通常比較保守，也要注意投資部位可能被通膨侵蝕的風險。
為什麼「算利教官」楊禮軒認為，任職軍公教是最適合投資的一群人？楊禮軒指出，全台現有兩萬多人休無薪假，大家都很辛苦，但企業將本求利，如果收入銳減、利潤不佳，裁員減薪是合理舉動；他並表示自己所住社區附近，三、四月疫情期間就關了好幾家餐廳，員工全部資遣。
「如果你是民營企業員工，的確比較難規劃投資，因為怕失業，這陣子勢必得把錢存起來或用作生活費，而不是投資。」楊禮軒直言。
「軍公教朋友就不一樣了，只要不做違法的事、不貪瀆，每個月1號、5號，薪水一定進到戶頭；換句話說，只要合理規劃支出，不過度消費，省下來的錢可以全拿來投資，現金流入是穩定可預期的，這一點在規劃未來時就享有很大優勢！」楊禮軒進一步指出。
軍公教財務態度保守 易遭通膨威脅
近年，提早退休、成為全職投資人的楊禮軒，以其軍職背景受到注意，他應邀到許多軍公教單位演講，向員工介紹個人在投資理財方面的心得。楊禮軒觀察，很多軍公教人員擔心的是「年金改革會不會再來？」畢竟這次年改完，預期在20年內不會再改，「那萬一再改時，可能是現在中年族群正要開始領退休金的時候，那他們該怎麼因應？所以大家危機感很重。」
透過一次次演講，楊禮軒也注意到，軍公教人員通常用錢態度比較保守，許多人不敢貿然投資個股，往往選擇儲蓄險；所以他開場不會直接談投資、選股，反而是先介紹「年化報酬率」怎麼算，讓聽眾理解各種標的的基本差異。「經過計算，大家會恍然大悟，原來儲蓄險固然是一種很穩健的金融商品，但在二、三十年後，它可能會不敵通膨。」
進入股市後，該買什麼標的？楊禮軒將七、八成資金布局「不管有沒有錢，都要用到的產品或服務」；他解釋，這類非景氣循環型企業獨占性高，基於產業特性或法規限制，競爭者不多、更難被取代，當這種企業的股東，會比較安心。
偏好三大類股 避開景氣循環衝擊
楊禮軒笑說：「像今天來錄音，我先在這附近的泰式料理吃飯，餐廳生意非常好，客人坐得滿滿的；當我付清帳單，其實我非常開心，因為這家餐廳用來煮菜的天然氣，就是我所投資的大台北瓦斯公司！」
他研判，即使新冠肺炎疫情短期內無法有效控制，下一步面臨封城，「大家待在家裡，還是得煮飯、得洗熱水澡啊！」，這些基本需求，就是天然氣股難以取代的「護城河」。
不獨天然氣如此，電力、有線電視或電信股也是如此，因此楊禮軒把這類企業當成投資重心，占他總資金7成至8成。其中，天然氣股他已持有4百多張，總市值約有1,200萬左右。
不過，投資一定有風險，願意承擔高風險者才有機會得到高報酬；楊禮軒投資天然氣股上千萬，事前如何評估？
「我當然不是一股腦買進，而是有計算過，買進瓦斯公司可能大賠的風險何在。比如，有沒有可能遇到瓦斯槽爆炸？」他分析，天然氣服務業歷來還沒有因為戰爭以外的原因，造成瓦斯槽爆炸的案例，當然仍有些許風險，但程度相對小。
真正的極端風險反而是，如果碰到大地震等天災，輸送管線可能大面積斷裂，就得耗用大量人力物力重鋪，這就是他會考量的風險。
「也有讀者疑惑，我不是很注重股息嗎？天然氣股的現金殖利率又不高，我卻要繼續投資？」楊禮軒解釋，先前追蹤新聞時，他注意到環保署改變了煤氣鍋爐和重油鍋爐的管制辦法，以往工廠使用的燃煤鍋爐，目前已被完全廢止許可，通通得陸續改裝成天然氣鍋爐，新增的工業用戶，對國內這幾家天然氣業者業績自然挹注不少。
他補充，更重要的是2020年7月起，政府實施新版鍋爐管制規定，許多工業區的重油鍋爐並不符合環保標準，光台南市就有一半左右的重油鍋爐未達標；在寬限期內，必須盡快提出改善計畫，到民國111年時會再檢查。
「工業用鍋爐點火就是24小時燃燒，不像我們洗熱水澡，可能只用半小時」，楊禮軒解釋，工業用戶持續改裝天然氣鍋爐，連帶讓今年第一季上市櫃天然氣股的營業利益，普遍成長超過50%，甚至還有暴增3倍者，因此他預期，第二季這個趨勢也將持續下去。「這就是勤做功課後，我敢持續買進這類股票的原因。」
有些股票上漲可期，自然也有些股票，你得避之則吉。楊禮軒提醒，發行可轉債的公司，一般投資人最好避開。原來他發現，曾有段時間，自己的股票一直被人借走（編按：須先向券商辦理出借業務），最高可為他帶來單月2萬元的借券收益，「到底誰向我借股票？」，楊禮軒疑惑一陣子，後來他又察覺，這些出借的標的，普通股股價會展開一波劇烈震盪。
事後楊禮軒才了解，原來市場上有些有心人士，一手先買進可轉債，另一手拉抬普通股，然後行使可轉債轉換為普通股的權利，進而從中套利。「除非你是在歷史均價以下買，否則最好不要碰，別因為看到今年獲利很好就去追。」
楊禮軒總結說，自己絕非靠投資股票短期暴賺，覺得自己很厲害，就提前退休。他反覆驗證，從96年直到103年，這套邏輯能穩定帶來收益；且鎖定的非景氣循環股，經歷金融海嘯、股災，都沒有受到重創，確認過自己的投資方式可行，所以才大膽離開正職工作。他坦言，並不鼓勵大家轉當全職投資人，最好是「努力工作，妥慎理財」。
他建議：「每個人在職場都有點辛苦，如何讓你努力賺來的所得發揮更大效果？這就要靠投資理財， 如果小有成績，可以分散一些你承受的工作壓力。」
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本文獲風傳媒授權轉載，原文：MONEY TALK》楊禮軒：為什麼軍公教是最適合投資的一群人？
