「買了就跌、賣了就漲」，不一定是投資眼光不好，也可能是一時的情緒左右了投資決定。尤其對退休前後的熟齡族而言，投資資產往往還肩負生活支出的責任，一旦出現重大虧損，能夠彌補的時間與空間都比較有限。因此，熟齡投資除了追求報酬，更要留意風險與自身的承受能力。
要減少情緒決策，可以從三個方向著手。
一、別被買進成本綁架，重新檢視投資理由
投資人常把買進價格當成判斷依據：股價低於成本，就期待它漲回原價；一旦獲利，卻又捨不得賣出。這種只在意股價有沒有「漲回買進價格」的做法，容易使人忽略公司的基本面與外在環境是否已改變。
投資不能只問「這家公司會不會漲」，還要問「目前價格是不是已經漲得太高」。當原先的投資理由不再成立，就應重新評估，而不是因為不想承認判斷錯誤而繼續等待。
二、控制虧損，別讓一次失誤傷及退休資產
投資人面對獲利與虧損時，往往容易出現不同反應：股票一旦上漲，就想趕快獲利了結；一旦下跌，卻又期待股價反彈，遲遲不願認賠。這種心理容易讓投資人錯失停利與停損的適當時機。
然而，虧損不會因為不賣出就消失。資產下跌20%，要回到原來水準，必須上漲25%；若下跌50%，則需要上漲100%。損失越深，回本所需的報酬越高。
退休族還要留意「報酬順序風險」（Sequence-of-Returns Risk）。
假設退休初期碰上市場下跌，又必須定期提領資金支付生活費，就可能在低點賣出資產，使剩餘本金減少。即使市場後來回升，也未必能完全彌補損失。因此，退休投資不能只看長期平均報酬，也要考慮市場下跌時是否需要提領資金。
控制風險，可以事先設定每筆投資可承受的損失。例如，若有100萬元資金，將單筆投資的預定風險控制在總資產的1%，就是事先評估最多承受約1萬元損失。
停損也不是萬無一失，尤其遇到跳空下跌或連續跌停，實際損失可能超過預期。因此，投資前就應先想清楚自己能承受多少風險，以及什麼情況下應重新檢視投資判斷。
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三、不要猜高低點，建立適合自己的投資紀律
投資人常希望在低點買進、高點賣出，但沒有人能準確猜中股市什麼時候漲、什麼時候跌。與其反覆猜測，不如建立可以長期執行的規則。
投資時，除了留意基金管理費、交易成本與稅負，也應避免因市場短期波動而頻繁進出。摩根資產管理（J.P. Morgan Asset Management）分析，2004年7月至2024年7月，若持續投資標普500指數，年化報酬率為10.5%；但若錯過表現最好的10個交易日，年化報酬率就降至6.2%。
值得注意的是，這段期間最佳10個交易日中，有7天與最差10個交易日相距不到15天，也就是說，當市場劇烈波動時，很難準確掌握進出場時機。
對熟齡投資人而言，較可行的方式是建立符合自身需求的資產配置。例如，以分散的指數型基金作為核心，少部分資金配置於自己熟悉、願意承擔較高風險的投資標的，並定期檢視比例。
此外，應依個人支出、其他收入來源與資產狀況，預留近期生活所需的低風險、高流動性資金，減少市場下跌時被迫賣出長期投資的壓力。定期再平衡——定期調整各類資產的比例，也能避免某類資產因市場上漲而占比過高，使投資組合偏離原先設定的風險程度。
用規則取代情緒，讓投資回到生活的需要
投資沒有保證獲利的方法，也沒有人能每次都判斷正確。但我們可以在市場平靜時先訂好投資規則，避免在波動時被恐懼或貪婪牽著走。
對熟齡族而言，投資不只是讓資產增長，更是讓累積多年的財富支持未來生活。與其追求每次都買在最低點、賣在最高點，不如建立適合自己的資產配置與投資紀律，避免一次判斷失誤，就影響退休生活。
作者介紹｜傅逸群
曾於美國州立大學任教逾30年，長期關注人生後半場、退休規劃、科技變革與生命意義等議題。退休後持續閱讀、寫作與探索心理學、神經科學及社會趨勢，希望透過跨領域觀察，分享關於熟齡生活、智慧成長與人生轉化的思考。
